遭受较大回撤。超七成以上量化基金本年以来未能获得正收益，其间不少基金短期亏本已超上一年全年收益。

  面临冲击，多家基金公司活跃调整量化出资和风控模型，减少小微市值敞口的露出，进一步涣散持仓，力求完成更为稳健的出资报答。

  本年以来，量化基金未能连续前一年的“风景”。即便近期迎来一波反弹，年内量化基金成绩回调依然显着。

  Wind多个方面数据显现，到2月23日，公募量化基金年内均匀收益率是-5.34%，体现弱于同期跌幅为5.03%的偏股型基金。年头以来有375只量化基金（仅计算主代码，下同）报答为负，占量化基金总数量的74%。

  详细来看，年头迄今跌幅在10%以上的量化基金有113只，其间8只产品净值跌超20%，即便在所有偏股型基金中也处于领跌方位。从回撤来看，27只基金年头至今最大回撤达30%以上；体现最差的产品开年不到两个月跌落30%，最大回撤超越48%。

  不少上一年体现亮眼的公募量化产品成绩也遭受较大起伏回调。例如，渤海汇金量化生长、国金量化多因子、西部利得量化生长等年内跌幅均在17%以上。

  关于年头量化基金净值下挫的原因，浙商基金智能权益出资部基金司理胡羿以为，一方面，商场年头快速跌落，量化基金通常会以高仓位的方法运作，均匀仓位更高，受商场跌落的影响也相对更大；另一方面，最近小市值风格回撤较多，相对前期风格体现呈现了必定的回转，而量化基金往往具有必定的小市值敞口。

  华泰柏瑞量化与海外出资团队总结道，本年以来，超量收益回撤较大的公募量化基金主要是风格倾向小微盘的基金。2023年，A股小微盘整体体现较好，招引很多资金追逐。不过，小微盘的流动性十分有限，有资金追逐的情况下，上涨能够很快，但也十分简单进入拥堵状况，从而在资金退出时简单构成“践踏”。本年1月至2月初，商场短期剧烈调整引发了小微盘“践踏”，导致对小微盘露出较多的基金净值和超量收益团体呈现较大回撤。

  中信保诚基金量化出资部总监提云涛和基金司理姜鹏以为，年头以来商场风格呈现剧烈动摇，不同方法论、不同战略的量化基金体现差异较大，但风格稳健、装备相对均衡的量化基金体现安稳，遭到的冲击比较小。

  Wind多个方面数据显现，在部分量化产品大幅回调的一起，部分产品斩获正收益乃至获得可观报答。例如，长盛量化盈利战略、中欧国企盈利、九泰盈泰量化等年内涨超7%。

  从战略来看，干流的指数增强战略和中性对冲战略本年以来体现较为稳健，不少产品都跑出了相对盯梢指数的超量收益，一部分沪深300指数增强产品在近期反弹后，年内完成了正收益，如兴全、国泰、海富通等旗下的沪深300指数增强基金。

  部分量化基金遭受较大回撤，使不少基金公司认识到量化出资中审慎办理和危险操控的重要性。即便此次受冲击较小，也有多家公司活跃优化调整出资和风控模型。

  北京一家基金公司指出，公司做了以下几方面的调整：一是尽量进步换仓及时度，以更好地应对行情的快速切换；二是依据模型输出优化持仓，以更好地习惯当时商场环境；三是加强危险操控，尽最大努力下降动摇带来的影响。

  胡羿说：“咱们的风控一直以来都是相对来说仍是比较紧的，严控了市值敞口的露出，所以，在近期小市值的回调中咱们基金的超量受影响有限。后续会坚持对市值敞口的束缚，在战略上涣散装备，防止过于集中于某一类超量来历。”

  “公募量化产品在回撤操控和危险束缚上较为严厉，但在商场巨幅震动的过程中，咱们对组合仍是进行了多种形式的调整，大大下降了商场动摇对产品净值的冲击，包含但不限于调整成份股比率、减缩危险敞口、下降盯梢误差等办法。”沪上一位基金司理说，“咱们也会依据这次商场数据，对量化模型和风控模型进一步调整，更进一步束缚对传统危险因子的敞口操控，力求完成更为稳健的出资报答。”

  提云涛和姜鹏也表明，商场短期的风格改变难以预测，在未来的出资运作中，将依然以严厉的危险办理体系为根底，坚持做“有逻辑的量化”，通过多战略装备的方法涣散危险，进步超量收益安稳性。

  近期小微盘继续反弹，针对其可出资性，部分基金公司也表明晰本身情绪。华泰柏瑞量化与海外出资团队以为，其出资危险比较大，包含基本面质地、流动性都存在必定危险点。假如买卖的资金规划过大、拥堵度过高，在动摇率快速上升的时分简单构成“践踏”。当时小微盘的危险虽然有必定的开释，但尚不能确认是不是开释结束。短期来看，他们关于小微盘仍将坚持慎重情绪。